在鐵礦石價(jià)格“坐上過山車”及越來越多的鋼鐵原料商品堆積在中國港口後，市場看漲情緒開始分化。中國是最大的海運(yùn)幹散貨商品買家，在如何解讀中國對鐵礦石的需求方面，航運(yùn)分析師們意見不一。

2024年以來，鐵礦石價(jià)格劇烈波動(dòng)。資料顯示，今年1月初，新加坡商品交易所鐵礦石價(jià)格在最高一度超過每噸142美元，而此前最低回落到每噸97美元。兩個(gè)多月時(shí)間跌幅超過30%，上周該價(jià)格又回升至約 110 美元。

與此同時(shí)，中國港口鐵礦石庫存也在不斷攀升。資料顯示，上周港口庫存環(huán)比增加80萬噸至14366萬噸，高於去年同期水準(zhǔn)，鋼廠庫存環(huán)比增加124.66萬噸至9394萬噸。

兩大因素可能已開始影響到此前活躍的海岬型船運(yùn)價(jià)。上周，由於波羅的海海岬型船指數(shù)（BCI）的拖累，BDI結(jié)束了連續(xù)六周上漲的勢頭，單周下跌7.8%。上週五，BCI下跌至3482點(diǎn)，單周跌幅達(dá)到14.3%，海岬型航線 (5TC) 日平均租金價(jià)格跌破3萬美元，至28,875 美元。

希臘航運(yùn)資料平臺 Signal 最新報(bào)告指出：“展望 3 月底，不確定因素依然存在，尤其是當(dāng)前的繁榮景象能否持續(xù)。”該報(bào)告列舉了中國房地產(chǎn)市場的持續(xù)掙扎、鐵礦石價(jià)格下行以及中國港口庫存激增等挑戰(zhàn)，Signal 認(rèn)為這些挑戰(zhàn)的原因是對煉鋼材料的需求減弱。

船舶經(jīng)紀(jì)商Arrow 同樣表示：“鐵礦石價(jià)格的劇烈波動(dòng)和庫存的不斷增加讓一些船東‘略感不安’。”

Arrow 認(rèn)為，近期鐵礦石價(jià)格下跌幅度較大，主要原因似乎是供應(yīng)激增，而不是需求大幅下降。

此外，上周早些時(shí)候中國公佈了好於預(yù)期的資料，全球宏觀前景也有所改善，這些因素似乎正在改善市場情緒。資料顯示，中國 2月份新增居民貸款為-3369億元，同比增速為-337.1%；中國人民銀行在上週五維持中期借貸便利（MLF）利率不變，同時(shí)從MLF操作中回籠資金。

Arrow指出，鐵礦石價(jià)格跌破 90 美元時(shí)，將應(yīng)該敲響警鐘，但這種可能性不大，“總體而言，短期內(nèi)波動(dòng)可能會持續(xù)，但最新資料顯示，我們可能已經(jīng)到了全球工業(yè)週期的轉(zhuǎn)捩點(diǎn)，對工業(yè)大宗商品具有看漲影響。”

紐約研究諮詢機(jī)構(gòu)CommodoreResearch&Consultancy（以下簡稱“Commodore”）總裁Jeffrey Landsberg在最近的一篇社交媒體文章中指出，在庫存上升時(shí)，甚至在鋼鐵產(chǎn)量下降時(shí)，中國往往會大量進(jìn)口鐵礦石。

他指出，鐵礦石港口庫存能力約為2.3億噸，而目前的庫存水準(zhǔn)剛剛超過1.4億噸，還有很大的上升空間。

“庫存本身並不令我們極為擔(dān)憂。我們擔(dān)心的是鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格。”Jeffrey Landsberg寫道。

中國樂於以較低的價(jià)格購買大量鐵礦石。Commodore並不擔(dān)心中國會減少購買，而是出口商會減少銷售。

傳統(tǒng)上，由於季節(jié)性因素和遠(yuǎn)東地區(qū)農(nóng)曆春季慶?；顒?dòng)，第一季度被認(rèn)為是散貨船市場淡季，通常會導(dǎo)致市場走勢“暫停”。然而，今年是個(gè)例外，當(dāng)季海岬型船收益達(dá)到了2010年以來的同期最高水準(zhǔn)。

此前，幹散貨 ETF 交易平臺Breakwave Advisors 對於海岬型船市場提出了“過熱”的擔(dān)憂，“船東推斷這種市場強(qiáng)勁勢頭將持續(xù)至今年下半年及以後，從而創(chuàng)造了一個(gè)整體看漲的環(huán)境，而忽略了原本會導(dǎo)致他們採取更加謹(jǐn)慎態(tài)度的信號。中國港口鐵礦石庫存已經(jīng)重建，鐵礦石價(jià)格處於數(shù)月低位，而房地產(chǎn)行業(yè)卻沒有復(fù)蘇。現(xiàn)在現(xiàn)貨價(jià)格水準(zhǔn)的漲跌平衡傾向於風(fēng)險(xiǎn)較高的結(jié)果，在更堅(jiān)實(shí)的基本面因素發(fā)揮作用之前，上述負(fù)面信號至少應(yīng)緩和船東的興奮情緒。”

來源：海運(yùn)圈聚焦  編輯：Evan Liu