文/繆益鵬，中國國際石油化工聯(lián)合有限責(zé)任公司，國際石油經(jīng)濟(jì)2023年7月

 

在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及能源低碳轉(zhuǎn)型的大背景下，近些年來全球天然氣需求穩(wěn)步增長。液化天然氣（LNG）作為天然氣資源的一種重要形式，其貿(mào)易量及海運(yùn)需求量也在逐年增長，預(yù)計(jì)將在全球能源轉(zhuǎn)型過程中發(fā)揮重要作用。2022年2月以來，烏克蘭危機(jī)爆發(fā)並持久化，加之北溪管線爆炸停供，推升世界能源局勢(shì)巨變，全球LNG市場(chǎng)發(fā)生了深刻變化，供需已突破週期性規(guī)律。全球LNG貿(mào)易格局逐漸轉(zhuǎn)向地緣政治驅(qū)動(dòng)，美國不斷加強(qiáng)在國際LNG市場(chǎng)的供應(yīng)地位，歐洲LNG需求急劇增加支撐了全球LNG貿(mào)易整體增長，並與亞洲形成競爭，使得LNG資源更多地從亞洲轉(zhuǎn)向歐洲。全球LNG貿(mào)易格局的變化對(duì)LNG運(yùn)輸市場(chǎng)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間內(nèi)LNG貿(mào)易和運(yùn)輸市場(chǎng)供應(yīng)緊張狀況仍將持續(xù)。

 

圖片來源：中遠(yuǎn)海運(yùn)能源

 

1、國際LNG運(yùn)輸市場(chǎng)簡介

 

LNG國際海上運(yùn)輸（以下簡稱“LNG運(yùn)輸”）起步於20世紀(jì)70年代，通過將天然氣液化的方式來運(yùn)輸，處於整個(gè)LNG產(chǎn)業(yè)鏈的中游，通常為從單一專案的固定裝港至固定卸港的點(diǎn)對(duì)點(diǎn)往返運(yùn)輸，被稱為“海上管道”。由於LNG產(chǎn)業(yè)鏈專案初始投資成本高、投資回收期長，上中下游具有較高的依存度，因此傳統(tǒng)LNG運(yùn)輸營運(yùn)模式以長期合同和專案配船為主。

 

自2012年以來，隨著LNG貿(mào)易量的增長和市場(chǎng)日趨成熟，出現(xiàn)了更多的短期和現(xiàn)貨合同，貿(mào)易模式的變化也促使LNG運(yùn)輸模式發(fā)生改變，市場(chǎng)上開始出現(xiàn)非專案專用的LNG投機(jī)船。投機(jī)船的增加，在一定程度上使得LNG運(yùn)輸市場(chǎng)的流動(dòng)性向好，有利於促進(jìn)市場(chǎng)競爭。近幾年資源組合供應(yīng)商和貿(mào)易商也開始大量租用投機(jī)船，尤其是2021年初以來，獨(dú)立船東的船幾乎都被資源組合供應(yīng)商和貿(mào)易商租用，市場(chǎng)流動(dòng)性大大減小，現(xiàn)貨船租家的風(fēng)險(xiǎn)大大增加，市場(chǎng)的波動(dòng)性也相應(yīng)增大。

 

在租船實(shí)務(wù)中，LNG運(yùn)輸市場(chǎng)目前均是以期租方式成交，按租期長短通常可習(xí)慣性分為現(xiàn)貨租船（租期短於60天）、連續(xù)多航次租船（租期約在60天至6個(gè)月）、短期期租（租期約在6個(gè)月至3年）、中期期租（租期約在3年至7年）、長期期租（租期長於7年），不同期租市場(chǎng)之間既互相影響又相對(duì)獨(dú)立。

 

 

2、2022年國際LNG運(yùn)輸市場(chǎng)特點(diǎn)

 

2.1 2022年全球LNG貿(mào)易市場(chǎng)的變化

 

2022年是重塑全球能源市場(chǎng)的一年，烏克蘭危機(jī)對(duì)世界各國的能源市場(chǎng)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響，尤其是對(duì)歐洲LNG的持續(xù)性需求產(chǎn)生重大影響。為了保障能源安全、替代從俄羅斯進(jìn)口的管道天然氣，歐洲各國紛紛轉(zhuǎn)向進(jìn)口LNG，並促使LNG進(jìn)口設(shè)施迅速增建。LNG資源競爭加劇導(dǎo)致歐洲氣價(jià)大幅上漲，從而吸引了更多LNG船貨資源流向歐洲。2022年包括英國在內(nèi)的歐洲各國進(jìn)口了1.21億噸LNG，較2021年增長約4500萬噸，激增近60%。

 

與之相對(duì)的是，中國天然氣需求量下降，2022年中國LNG進(jìn)口量下降了1500萬噸，使中國在全球LNG市場(chǎng)從一個(gè)快速增長的進(jìn)口市場(chǎng)逐漸成為平衡國際LNG市場(chǎng)的角色。同時(shí)南亞、南美地區(qū)LNG進(jìn)口量的下滑以及美國LNG供應(yīng)量的增加，也支撐了歐洲LNG進(jìn)口需求的激增。因此，2022年全球LNG貿(mào)易流向發(fā)生了轉(zhuǎn)變，其中歐洲LNG進(jìn)口量增幅最大，亞洲和南美洲降幅最大。

 

就LNG貿(mào)易流向來說，2022年最主要的變化是美國墨西哥灣LNG資源流向的改變。2021年約有46%的美國墨西哥灣LNG資源流向亞太地區(qū)，2022年下降到23%，運(yùn)往歐洲的資源則從2021年的25%躍升至2022年的61%。儘管從運(yùn)輸距離上看，從美國墨西哥灣至歐洲的運(yùn)距要遠(yuǎn)短於至亞太地區(qū)的運(yùn)距，但LNG資源貿(mào)易總量的增加、全球LNG船隊(duì)整體航速和利用率的降低，以及將LNG船用作浮艙的需求，這些因素的疊加抵消了運(yùn)距縮短對(duì)運(yùn)輸需求的影響，甚至讓全球LNG運(yùn)力供應(yīng)整體趨於階段性緊張。

 

根據(jù)殼牌發(fā)佈的《液化天然氣（LNG）前景報(bào)告2023》，2022年全球LNG貿(mào)易量達(dá)3.97億噸，比2021年的3.81億噸增長約4.2%。不斷增長的LNG需求，尤其是烏克蘭危機(jī)使得歐洲陷入能源危機(jī)，導(dǎo)致2022年全球主要地區(qū)天然氣和LNG價(jià)格大幅波動(dòng)，並創(chuàng)下歷史最高水準(zhǔn)。在LNG貿(mào)易市場(chǎng)的帶動(dòng)影響下，LNG現(xiàn)貨租船市場(chǎng)出現(xiàn)了明顯的季節(jié)性大幅波動(dòng)，亞太區(qū)域17.4萬立方米的新型LNG船租金於2022年10月中下旬曾上漲至45萬美元/日，創(chuàng)歷史最高水準(zhǔn)，反映出LNG現(xiàn)貨租船市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易市場(chǎng)變化的敏感性、依賴性以及自身的脆弱性。

 

2.2 國際LNG現(xiàn)貨租船市場(chǎng)特點(diǎn)

 

2022年是全球天然氣行業(yè)極不平凡的一年，三大區(qū)域天然氣價(jià)格屢創(chuàng)新高，傳統(tǒng)交易邏輯發(fā)生顯著變化，LNG運(yùn)輸市場(chǎng)也表現(xiàn)出類似特徵，全年現(xiàn)貨租船市場(chǎng)價(jià)格整體呈現(xiàn)高位震盪的走勢(shì)。年初，因TTF與JKM形成價(jià)格倒掛使得東西跨區(qū)套利窗口關(guān)閉，不僅令多艘原本前往亞太區(qū)域的滿載船舶臨時(shí)改道前往歐洲，而且驅(qū)使更多的美國墨西哥灣地區(qū)的資源運(yùn)往歐洲。短期內(nèi)貿(mào)易流向的變化使得運(yùn)輸噸海裏需求減少，市場(chǎng)出現(xiàn)大量貿(mào)易商的轉(zhuǎn)租運(yùn)力，市場(chǎng)價(jià)格從2021年冬季的高位持續(xù)下探。隨著烏克蘭危機(jī)爆發(fā)以及歐美對(duì)俄制裁的影響加大，歐盟為加速擺脫對(duì)俄天然氣的依賴，對(duì)LNG的需求激增，從而增加了對(duì)LNG運(yùn)輸船的需求量，市場(chǎng)價(jià)格逐步上漲。

 

儘管6月份美國墨西哥灣自由港（Freeport）專案因發(fā)生事故而停產(chǎn)，使得該專案提貨方運(yùn)力臨時(shí)釋放到市場(chǎng)，一定程度上緩解了現(xiàn)貨租船市場(chǎng)運(yùn)力緊張的態(tài)勢(shì)。但是市場(chǎng)整體用船需求高漲驅(qū)使現(xiàn)貨租船市場(chǎng)價(jià)格走強(qiáng)，尤其是進(jìn)入三四季度傳統(tǒng)旺季後，由於市場(chǎng)運(yùn)力集中在貿(mào)易商和資源組合商手中，現(xiàn)貨租船市場(chǎng)運(yùn)力短缺，疊加歐洲部分地區(qū)港口擁堵、遠(yuǎn)期LNG價(jià)格結(jié)構(gòu)帶來延遲卸貨需求等，使得現(xiàn)貨租船市場(chǎng)運(yùn)力供應(yīng)持續(xù)緊張且流動(dòng)性變差，市場(chǎng)價(jià)格不斷走強(qiáng)，並於10月中下旬達(dá)到歷史峰值水準(zhǔn)。隨後市場(chǎng)價(jià)格從冬季高點(diǎn)逐漸回落，北半球天氣偏暖及美國自由港（Freeport）專案推遲重啟抑制了市場(chǎng)運(yùn)力需求，加之旺季過後貿(mào)易商有意對(duì)外釋放運(yùn)力，令市場(chǎng)價(jià)格承壓下跌（見圖1）。

 

隨著全球LNG貿(mào)易量增加、美國墨西哥灣地區(qū)出口量增長，LNG運(yùn)輸市場(chǎng)整體的運(yùn)力供需由2017年之前的較寬鬆逐漸趨向平衡甚至偏緊，運(yùn)力獲取方式主要仍以匹配長期LNG購銷合同的專案船以及中長期期租船為主，以現(xiàn)貨船為輔。由於LNG運(yùn)輸市場(chǎng)整體流動(dòng)性差，市場(chǎng)的季節(jié)波動(dòng)性顯著，特別是受突發(fā)事件及市場(chǎng)情緒等因素影響，全年現(xiàn)貨租船市場(chǎng)價(jià)格水準(zhǔn)極易出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，呈現(xiàn)新的格局。

 

2.2.1 高價(jià)格與高波動(dòng)並存

 

受天然氣價(jià)格劇烈波動(dòng)、LNG貿(mào)易流向發(fā)生改變、運(yùn)輸市場(chǎng)流動(dòng)性減少等多重因素影響，現(xiàn)貨租船市場(chǎng)的季節(jié)性更加明顯，價(jià)格波動(dòng)愈加劇烈（見圖2）。以16萬立方米LNG船為例，現(xiàn)貨租船市場(chǎng)租金水準(zhǔn)較前幾年波動(dòng)更為劇烈，不僅旺季租金水準(zhǔn)更高，而且市場(chǎng)整體租金水準(zhǔn)也有較大幅度上漲。根據(jù)船舶經(jīng)紀(jì)公司Poten&Partners的數(shù)據(jù)，2022年16萬立方米LNG船現(xiàn)貨租船市場(chǎng)的平均租金為10.7萬美元/日，2021年為9.4萬美元/日，2020年僅為5.9萬美元/日。17.4萬立方米新型LNG船的現(xiàn)貨租船市場(chǎng)租金走勢(shì)變化亦是如此。

 

 

2.2.2 中短期期租市場(chǎng)成交活躍

 

經(jīng)歷了2020年冬季運(yùn)力短缺，為提前應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的即期市場(chǎng)運(yùn)力不足，並為了配合貿(mào)易運(yùn)作，與前幾年相比，近兩年不少租家會(huì)選擇在淡季提前租入中短期期租運(yùn)力，導(dǎo)致現(xiàn)貨租船市場(chǎng)上由獨(dú)立船東控制的運(yùn)力大幅減少，使得四季度傳統(tǒng)旺季市場(chǎng)運(yùn)力供不應(yīng)求時(shí)容易出現(xiàn)價(jià)格快速跳漲的現(xiàn)象。根據(jù)船舶經(jīng)紀(jì)公司Fearnleys的統(tǒng)計(jì)，2022年共有29艘次1年期左右的中短期期租船成交，2021年為26艘次，成交數(shù)量遠(yuǎn)高於過去2年（見圖3）。

 

 

2.2.3 現(xiàn)貨船運(yùn)力供給結(jié)構(gòu)發(fā)生改變

 

如前所述，2021—2022年市場(chǎng)上大量獨(dú)立船東的運(yùn)力被LNG資源組合供應(yīng)商、貿(mào)易商、生產(chǎn)商以中短期期租的形式鎖定，導(dǎo)致LNG運(yùn)輸市場(chǎng)的流動(dòng)性大大降低，尤其是在市場(chǎng)運(yùn)力緊張的時(shí)候，現(xiàn)貨船的租家面臨高租金甚至租不到船的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)Poten&Partners的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2021—2022年現(xiàn)貨船租家直接與獨(dú)立船東成交的數(shù)量占成交總量的比例僅為20%左右，遠(yuǎn)低於2020年38%和2019年44%的水準(zhǔn)（見圖4）。由於2021—2022年現(xiàn)貨租船市場(chǎng)的即期運(yùn)力多集中在二船東，即眾多資源組合供應(yīng)商和貿(mào)易商手中，租家有即期運(yùn)力需求時(shí)只能尋求與二船東成交。即期運(yùn)力供給不足、市場(chǎng)流動(dòng)性變差，是導(dǎo)致2021—2022年冬季LNG市場(chǎng)運(yùn)力緊缺時(shí)市場(chǎng)租金暴漲的主要原因。

 

 

 

3、國際LNG運(yùn)輸市場(chǎng)展望

 

3.1 全球LNG貿(mào)易量及LNG船舶需求預(yù)測(cè)

 

在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中，天然氣需求快速恢復(fù)，全球能源轉(zhuǎn)型使天然氣承擔(dān)了更加重大的責(zé)任，烏克蘭危機(jī)使歐洲國家加速擺脫對(duì)俄羅斯的天然氣依賴，這些因素均導(dǎo)致LNG需求激增。全球天然氣消費(fèi)市場(chǎng)與供應(yīng)市場(chǎng)的高度分離，推動(dòng)LNG貿(mào)易量逐年上升，促進(jìn)天然氣區(qū)域間貿(mào)易需求增長。

 

根據(jù)諮詢機(jī)構(gòu)Affinity的預(yù)測(cè)，2023年全球LNG貿(mào)易量將達(dá)到4.24億噸，較2022年的3.97億噸增長約6.8%，2027年將達(dá)到5.69億噸（見圖5）。此外，2030年約80%的新增LNG供應(yīng)量將來自卡塔爾和美國；2040年全球LNG需求量將達(dá)到每年6.5億～7億噸。預(yù)計(jì)未來5年（到2028年）內(nèi)總共需要新增300～400艘LNG船舶才能支撐期間LNG貿(mào)易量的增長。

 

 

3.2 全球LNG船隊(duì)運(yùn)力及新船訂單情況

 

根據(jù)Poten&Partners的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2023年5月底，全球共有約590艘艙容大於13萬立方米的大型LNG船舶在運(yùn)營，不包含51艘浮式LNG儲(chǔ)存及再氣化裝置（FSRU）和LNG浮式儲(chǔ)存裝置（FSU）；未來5年（到2028年）大型LNG新造船舶訂單共有313艘（不包含F(xiàn)SRU/FSU），其中絕大部分船舶都已經(jīng)綁定了租約，僅有37艘未獲得租約（見圖6）。

 

需要注意的是，由於LNG新造船舶和中長期期租成交資訊不透明，除當(dāng)事方外的第三方很難準(zhǔn)確瞭解相關(guān)資訊，因此相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)存在一定的偏差和滯後。按照現(xiàn)有建造技術(shù)水準(zhǔn)，LNG船舶的交付期通常在24～28個(gè)月，全球各大船廠2026年之前的船位已經(jīng)售罄，2027年及以後的新造船舶訂單相對(duì)較少。

 

3.3 影響LNG運(yùn)輸市場(chǎng)的主要因素

 

LNG運(yùn)輸市場(chǎng)受LNG貿(mào)易流向和模式影響較大。總體來說，全球LNG貿(mào)易量的增長將鞏固中長期運(yùn)輸市場(chǎng)，而現(xiàn)貨運(yùn)輸市場(chǎng)會(huì)因即期供需關(guān)係變化而保持波動(dòng)。綜合分析來看，未來幾年以下因素將會(huì)支撐運(yùn)輸市場(chǎng)運(yùn)力偏緊。

 

一是“雙碳”目標(biāo)背景下，LNG作為相對(duì)清潔的燃料需求量將會(huì)持續(xù)增長，大量新的LNG專案會(huì)從2026年開始集中投產(chǎn)。

 

二是未來幾年LNG需求增長仍將主要來自歐洲和亞太區(qū)域，供給增加則來自美國、卡塔爾、俄羅斯、莫三比克等國家，更加頻繁的跨區(qū)貿(mào)易使運(yùn)距增加，會(huì)進(jìn)一步放大運(yùn)力需求。

 

三是隨著烏克蘭危機(jī)持續(xù)，歐美加緊對(duì)俄制裁的趨勢(shì)短期內(nèi)不可逆，歐洲正加快降低對(duì)俄羅斯能源的依賴，原來通過管道供應(yīng)歐洲的天然氣必將以LNG的形式進(jìn)行替代，長期來看對(duì)LNG資源和運(yùn)力的需求勢(shì)必會(huì)增加。

 

四是由於歐洲LNG接收站分佈極不平衡，且短期內(nèi)歐洲LNG接收設(shè)施瓶頸將繼續(xù)存在，同時(shí)受制於儲(chǔ)氣庫容，較易出現(xiàn)因脹庫而導(dǎo)致港口擁堵排隊(duì)卸船的現(xiàn)象，從而造成階段性運(yùn)力緊張。

 

五是在當(dāng)前LNG價(jià)格高位寬幅震盪的市場(chǎng)環(huán)境下，貿(mào)易端為賺取結(jié)構(gòu)性價(jià)差利潤而產(chǎn)生的延遲卸貨或浮艙需求也會(huì)造成階段性運(yùn)力緊張。

 

六是由於巴拿馬運(yùn)河通航能力有限，近幾年隨著美國墨西哥灣LNG出口量的激增，LNG船舶經(jīng)巴拿馬運(yùn)河通航的窗口競爭十分激烈，未預(yù)定到通航窗口的船舶在高峰時(shí)期可能需要等待20天以上。LNG船舶如果從美國墨西哥灣繞行蘇伊士運(yùn)河或好望角至遠(yuǎn)東，運(yùn)輸噸海裏需求會(huì)相應(yīng)地大大增加。

 

七是隨著環(huán)境監(jiān)管要求日趨嚴(yán)格，為滿足歐盟、國際海事組織等在溫室氣體減排以及碳稅徵收方面的要求或規(guī)定，預(yù)計(jì)從2023年開始，約40%的現(xiàn)有老舊LNG船舶運(yùn)力將不得不面臨被迫繳納高額碳稅、降速航行甚至提前退出市場(chǎng)運(yùn)營的窘境。

 

八是當(dāng)前絕大多數(shù)市場(chǎng)運(yùn)力都掌握在LNG資源組合供應(yīng)商和貿(mào)易商手中，這些被租用的船舶主要用於配合其貿(mào)易使用，而不是賺取運(yùn)費(fèi)收益，市場(chǎng)整體的船舶利用率會(huì)被拉低。

 

與此同時(shí)，以下因素也會(huì)驅(qū)動(dòng)LNG運(yùn)輸市場(chǎng)運(yùn)力偏寬鬆。

 

一是全球天然氣消費(fèi)及LNG貿(mào)易增長不及預(yù)期導(dǎo)致市場(chǎng)運(yùn)力需求下降。

 

二是烏克蘭危機(jī)以來歐盟與俄羅斯關(guān)係持續(xù)惡化，若歐洲管道氣資源缺口長時(shí)間無法彌補(bǔ)而只能更多地依賴美國液化天然氣，LNG貿(mào)易格局可能會(huì)從當(dāng)前亞美歐一體化逐步轉(zhuǎn)向東西方獨(dú)立“內(nèi)迴圈”的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，跨區(qū)貿(mào)易的萎縮會(huì)打擊運(yùn)力需求。

 

三是因2025年有大量LNG船舶將集中交付運(yùn)營，如果原本預(yù)計(jì)2025—2026年投產(chǎn)的LNG專案出現(xiàn)延誤，將會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)運(yùn)力出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性富餘。

 

3.4 對(duì)未來國際LNG運(yùn)輸市場(chǎng)的判斷

 

2022年國際LNG運(yùn)輸市場(chǎng)起伏跌宕，在全球LNG需求將保持較快增長的大背景下，行業(yè)發(fā)展方興未艾。從全球LNG貿(mào)易增長量和統(tǒng)計(jì)的新船交付情況來看，預(yù)計(jì)2024—2025年新增運(yùn)力將快於運(yùn)力需求，將會(huì)在一定程度上緩解目前市場(chǎng)整體運(yùn)力偏緊的局面。從2026年開始，預(yù)計(jì)全球LNG液化產(chǎn)能將大幅增加，但目前還沒有足夠的新造船舶訂單量來支撐2027年後的LNG產(chǎn)量增長。

 

 

4、結(jié)語

 

LNG作為相對(duì)清潔的一次能源，對(duì)於助力能源轉(zhuǎn)型、實(shí)現(xiàn)中國的“雙碳”目標(biāo)具有重要意義。區(qū)別於其他類型的國際海運(yùn)市場(chǎng)，LNG運(yùn)輸市場(chǎng)有其獨(dú)特性，這是LNG貨物性質(zhì)及其行業(yè)的特性所決定的。對(duì)於國內(nèi)企業(yè)來說，在國際市場(chǎng)獲取離岸LNG資源的同時(shí)，也應(yīng)關(guān)注到LNG運(yùn)輸市場(chǎng)及其存在的切實(shí)風(fēng)險(xiǎn)，提前規(guī)劃好運(yùn)力安排，從而更好地為保障國家能源安全供應(yīng)和為低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展貢獻(xiàn)力量。

 

來源：信德海事